股指期货 股指期权和股票的差异

股指期货、股指期权和股票的差异

  一般投资者初进入资本市场选择投资标的时，首先想到股票。不过，在全球金融产品日益丰富的今天，投资者在进行资产配置时拥有更多的选择，其中包括股指期货、股指期权等金融衍生品，了解各产品间的差异就显得十分重要。本文将主要阐述股指期货、股指期权以及股票之间的差异。

　　首先，这些产品的交易对象不同。从定义看，股票是股份公司向出资人筹集资本时发行的股份凭证，是一种有价证券；股指期货，则是以股价指数为标的物的标准化期货合约；而股指期权是以某一股票指数为标的的期权。因此，股票交易针对个股，容易受非市场性风险影响，而股指期货和股指期权的标的均为相对应的股指，其走势受到标的现货市场整体走势影响。

　第二，它们在交易方向上有差异。股票交易往往采用单向机制，投资者需先买入一定数量股票后才能卖出；而股指期货实行双向交易，既可以先买后卖，也可以先卖后买；股指期权不仅可以买入看涨、看跌期权，亦可以卖出看涨、看跌期权。

　　第三，交易方式不同。股票采用的是全额交易，在进行股票交易时需要支付股票价格的全部金额；股指期货采用保证金交易，具有杠杆效应，投资者只需支付合约价值全额一定比例的资金作为履约保证；而股指期权的杠杆性则体现在权利金上。

　　第四，结算方式不同。股票交易的投资者在交易达成前无需结算；股指期货交易采用每日无负债结算，保证金随股指期货价格的变动而变动，交易保证金必须每日结算，若保证金不足，投资者必须在规定的时间内补足保证金，以确保履约，若投资者未在规定时间内补足保证金，则会被强行平仓；而对于股指期权而言，买方需缴纳权利金。

　　第五，到期日不同。除上市公司因重大事件退市外，股票理论上没有到期日，投资者买入股票后可以根据自己的意愿长期持有；股指期货与股指期权均有时间期限，投资者不能无限期持有。

　　第六，开仓数量不同。单只股票有发行数量限制，可建仓的数量是有限的；而股指期货和股指期权理论上可以无限开仓，无限扩容。

　　第七，权利义务不同。股票持有人拥有公司的一部分股权，享有投票权和分红权；股指期货中的买卖双方可以在到期日前平仓了结头寸，或者遵循合约条款在到期日进行现金交割，不能违约；股指期权的买方可以根据标的物的市场价格来决定是否履约，卖方则必须遵循条款根据买方意愿在合约规定交割日进行交割。

　　由此可见，和传统的股票相比，股指期货、股指期权作为风险管理工具，为投资者提供了更多的选择，特别是在进行资产配置时，若能善于运用，将能有效控制风险、稳定收益。

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